瑞幸咖啡-新的财务报告显示幸运咖啡又活了（瑞幸咖啡的财报分析）

瑞幸咖啡因财务造假被打下神坛，正在努力解决危险。

3月24日，瑞星咖啡公布了新的财报。2021年，瑞星营收达到799年，.65亿元，同比增长977亿元.5%；纯利润6.86亿元。

幸运咖啡经营尚未完成整体利润。2021年GAAP操作损失5.2020年亏损259亿元.87亿元；2021年Non-GAAP运营亏损2.2020年亏损36亿元.94亿元，两项亏损均大幅收窄。值得注意的是，2021年瑞星直营店利润首次完成年度转正，达到12亿元.53亿元。

独立看第四季度，瑞幸营收24.同比增长8033亿元.7%；本期为97%；.21亿元，去年同期亏损23亿元.37亿元。第四季度GAAP运营亏损为1.21亿元，2020年同期为4.第四季度89亿元Non-GAAP经营亏损2360万元，2020年同期亏损330万元.69亿元。

截至2021年底，瑞星门店已达6024家，规模居中国连锁咖啡品牌第一。瑞星脱离了陆正耀的黑影，似乎迎来了新的生活。

运营转好

幸运能活下来，超出了很多人的预期。

幸运咖啡是中国新消费品牌的快速学习“神话”从给出第一家店到上市只用了17个月。但很快，瑞就曝光了金融欺诈丑闻。从上市到退市只用了13个月。陆正耀离开了瑞幸，他的“神州系”也因此崩溃。

然而，踢出陆正耀的幸运咖啡并没有倒在地上。自2020年4月财务欺诈事件发生以来，幸运放缓了扩张步伐，关闭了一些直销店，然后加快了低线城市特许经营店的扩张，推出了生椰子拿铁、天鹅绒拿铁等热门饮料。

这两年，瑞幸在经营上做了很多努力。

瑞星在消费者眼中的最初形象是星巴克“平替”。因此，瑞星早期根据高额补贴吸引了大量客户。但如果补贴减少或瑞星涨价，“平替”不再便宜，可能面临用户流失。

瑞星试图超越榨汁和奶茶跑道，发布鹿茶品牌，但最终失败了。直到生椰子拿铁、天鹅绒拿铁等创意咖啡再次回到主流视野。

幸运的创意咖啡采用了差异化的定价策略。与折扣后的普通咖啡相比，29元、18元生椰子拿铁、29元、16元厚牛奶拿铁在一定程度上帮助幸运咖啡提高了商品的整体平均价格。2021年，幸运的平均月销售额达到1300万元，同比增长55万元.2%。

2021年第三季度，瑞星饮料均值约为15.与2019年第四季度相比，2元增加了5元.5元。瑞幸没有公布2021年的销量，因此无法计算饮料的平均价格，但根据财务报告，第四季度的平均价格仍在上涨。

同样的变化也有瑞幸的开店对策。在瑞幸想做之前。“我国星巴克”，只做直销店。其特点是保证了产品和服务的标准化，缺点是资金占用过大。特别是瑞星在爆炸前一直在高速开店，创下了两年开店4000多家的记录。一旦陷入现金流困境，将完全崩溃。

2021年1月，瑞幸再次放宽加盟，以便“0元加盟”快速吸引企业家。截至去年底，瑞星共有6024家门店，其中自营店4397家，加盟店1627家。

董事长郭金一在接受媒体采访时表示，“瑞幸咖啡联营店的营业利润率提高到25%以上，在瑞幸咖啡的利润增长中发挥着重要作用。”2021年，瑞幸自营店收入为61.同比增长783亿元.3%；加盟店收入133%；.06亿元，同比增长312亿元.5%。

这导致了瑞幸运营模式的变化。在特许经营模式下，除了与企业家分享利润外，瑞幸还从供应链中赚钱：企业家应该从瑞幸购买原材料。

值得一提的是，瑞星正在向咖啡供应链上游延伸。早在2019年，瑞星就在福建厦门和屏南建了两家烘焙厂。根据公共材料，这两家工厂的年产能都达到了3万吨。一些业内人士表示，国内烘焙行业能力达到1000吨的工厂很少，瑞星的两家3万吨烘焙厂是该行业的巨人。

国内最大的豆柏电子商务平台创始人刘云曾表示，一个拥有200家门店的咖啡连锁品牌每年可以花费200吨大豆。假设瑞星的门店销量高于该领域的中位数，但只有6000家门店的瑞星无论如何都吃不下自建工厂的6万吨产能。这也意味着，如果瑞星的烘焙厂超负荷运行，很可能为其他品牌提供生豆加工服务。

危机解除

2021年8月，瑞幸从“神州系”原本营北京北三环联想桥的搬离，代表着与北京北三环联想桥的完全和谐“神州系”隔断。

2022年1月底，瑞星宣布大正资本与国际顶级投资机构合作IDG和AresSSG，已完成对毕马威的比赛（KPMG）管理团队托管的陆正耀和3.收购瑞星83亿股。交易完成后，大正资本成为瑞星大股东，拥有瑞星50%以上的投票权。

这意味着瑞幸已经完全切断了陆正耀。陆正耀与瑞幸纠缠多年，为避免陆正耀团队重返，瑞幸于2021年11月启动“毒丸”该计划。如果这个计划被打开，瑞星将以低价增发大量新股，稀释收购方的股权，恶意收购“野蛮人”避而不见。

瑞幸还解决了财务造假遗留问题。2月4日，瑞幸宣布并与瑞幸公布，2月4日，瑞幸公布并与瑞幸公布。SEC调解产生的1.8亿美元的处罚已经结清。在最新的年报中，瑞星表示，在2022年第一季度完成临时结算后，第二季度与金融欺诈有关的损失和费用将减少。

3月7日，瑞星注册地开曼群岛大法院宣布，瑞星咖啡的清算已被取消。这意味着瑞星的债务重组即将完成。

随着业绩的回升，瑞星是否会回到纳斯达克的猜测也逐渐引起了人们的关注。今年1月，《金融时报》报道称，瑞星在今年年底前首次回到纳斯达克。尽管瑞星随后否认了上述信息，但它仍然给了投资者很大的想象力空间。

瑞幸滑出粉丝市场后，股价一度跌破1美元，但自去年以来，随着困境报警的逐渐消除，瑞星的股价也大幅回升。截至3月24日收盘，瑞星股价为每股10.7美元，全新市值27亿美元。